Wall Street anuncia US$ 13,000 millones de 'Thornebonos' colocados por el BBVA

Wall Street anuncia US$ 13,000 millones de 'Thornebonos' colocados por el BBVA

 

Sacándole la vuelta a la Comisión de Presupuesto del Congreso

Ayer (28/09/16) el diario oficial El Peruano anunció que el gobierno de Pedro Pablo Kuczynski (PPK) realizará una gigantesca emisión de bonos por alrededor de US$ 13,000 millones (US$ 6,148 millones y S/ 22,495 millones) como publica, alborozado, en Nueva York, el servicio financiero IFR de Thomson Reuters.

Llama la atención que esta millonaria emisión se realice bajo el amparo de la Ley Nº 28565 del año 2005 (Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento), que si bien señala que las operaciones de canje de deuda (recompra y/o intercambio de bonos) “no está sujeta a los límites para las operaciones de endeudamiento que fija la Ley de Endeudamiento del Sector Público para cada Año Fiscal” (artículo 36), el ministro de Economía y Finanzas, Alfredo Thorne, en reiteradas ocasiones ha negado que la inminencia de una emisión de bonos por US$ 6,000 millones.

LA MECIDA DEL PROYECTO DE LA LEY DE ENDEUDAMIENTO

Sin embargo, durante su reciente visita a Nueva York, el Presidente de la República, Pedro Pablo Kuczynski (PPK), si bien toreó la pregunta sobre el Mercado de Capitales, realizada por la presentadora del panel de los presidentes de la Alianza del Pacífico en el American Society and Council of the Americas (Consejo de las Américas), el jueves 22, tuvo que precisar a la agencia de noticias Bloomberg, ese mismo día, “yo he realizado una operación de administración de deuda en el 2004, como la que ahora voy a realizar. La deuda neta no crecerá, pero la composición variará”. 

No obstante, Wall Street está de fiesta. Por algo será.

“Esta es la más grande transacción de deuda que Perú ha hecho”, comentó Sean Newman, gerente senior de portafolio en Invesco a Reuters.

Llama la atención, sin embargo, que el ministro Thorne se haya presentado, con una mirada ausente, en la Comisión de Presupuesto del Congreso solicitando autorización para que el Proyecto de Ley de Endeudamiento para el 2017, consigne, en su segunda disposición complementaria transitoria: que se apruebe una operación de administración de deuda (recompra y/o intercambio de bonos) por US$ 6,000 millones.

Ahora la presidenta de la Comisión de Presupuesto, Cecilia Chacón, tendrá que enterarse por los cables, los detalles de esta millonaria megaemisión. 

Dicho de otra manera, PPK y Thorne la han dejado en off side. La primera operación de esta secuela se realizó el día de ayer en que se colocaron S/ 806 millones a 12 años con una tasa de 6.375% (Decreto Supremo N° 269-2016-EF del 27/09/16).

Causa extrañeza que la Contraloría General de la República haya aprobado esta operación, así que urge que publique su informe de aprobación.

LA COMPRA Y LA RECOMPRA

En palabras simples, el bono es un título de valor que reeditúa intereses (cupones) anuales para su tenedor, quien recibe al final del plazo el integro de su capital.  

Es muy difícil y casi imposible para el común de los mortales comparar el beneficio económico de canjear un bono por otro, porque no solo la moneda, las tasas y los plazos son distintos, sino también la modalidad del bono, que puede ser de tasas variables o fijas.

Como señala PPK, desde el 2003 se vienen realizando estas recompras. Sería conveniente que un investigador de la talla y credibilidad de Bruno Seminario del Centro de Investigación de la Universidad del Pacífico, realice una auditoría financiera de estas operaciones. 

MUCHOS SON LOS LLAMADOS, POCOS LOS ELEGIDOS

La comisión que reciben los bancos por una operación de esta naturaleza bordea el 5%, de los cuales, el 3% recibe el banco colocador y un 2% adicional para los bancos que participen en la venta de los bonos globales del Perú. En otras palabras, hay US$ 650 millones para repartir entre los banqueros. 

El gobierno ha escogido como el banco colocador nada menos que al BBVA Continental. El Grupo Brescia con sus socios vascos han tenido la suerte y la fortuna de ser escogidos por Thorne para esta “hora loca financiera”.

Otros tres bancos intervendrán como asesores financieros: otra vez una filial del BBVA (BBVA Securities Inc.), el británico HSBC Securities (USA) Inc. y el resurrecto Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated.

Lo que debería revelar el ministro Thorne cuanto antes son los criterios que estableció el MEF para esta selección. La página web del MEF no señala detalles sobre esta operación. ¿Hubo licitación o fue a dedo?

Otros detalles son que se ha contratado al bufete de Nueva York, Simpson Thacher & Bartlett LLP, como asesor legal externo, y al estudio jurídico preferido del gobierno, “Lazo, De Romaña & Gagliuffi Abogados de Lima”, como asesor legal interno. No hay que olvidar que uno de sus socios principales, Ivo Gagliuffi, es el actual presidente de Indecopi (¿Conflicto de intereses?).